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    在说出《对赌协议》那刻，马芸眼神闪过抹不易察觉的狡黠，作为执掌阿里巴巴的老总，他深知以退为进的精髓。

    5%股权开价5000万，公司估值就是10亿，能到这个估值的财经网站屈指可数，但肯定不包括张扬的财研网。

    那他为什么要投资？

    1是看中了张扬的潜力。

    2是有《对赌协议》托底。

    5000万投进去，如果财研网真能在一年内实现1亿净利润，那财研网就属于金融类高成长型企业，这在风险投行眼里就是香饽饽，稍稍运作，估值基本可以给到25倍以上。

    虽说马芸目前并不打算进军互联网金融领域，但却了解过东方财富和同花顺这些头部互联网金融公司的市盈率，基本都在25到35倍，如果能运作到上市，突破50倍都不是什么问题。

    再看常见的《对赌协议》，大致可以分为五类。

    1，股权回购型。

    这类《对赌协议》相对“温和”，如果完不成业绩条款，只需要按照约定价格回购投资方股权。

    能签署这种《对赌协议》的，基本都是资方的宠儿。

    2，货币补偿型。

    在企业未达成目标时，公司需向投资方给予一定数量的货币补偿，股权比例不变。

    3，股权稀释型。

    企业未实现目标时，老股东同意投资方以低廉价格再向企业增资一部分股权，稀释老股东股权比例。

    4，股权优先型。

    企业未完成目标时，投资方将获得股息分配优先权、剩余财产分配优先权、超比例表决权等优先权利。

    5，控股转移型。

    企业未达成目标时，老股东同意投资方以低廉价格增资或受让股权，使投资方获得控股权。

    这里值得一提的是，这五种是最“原始”的《对赌协议》，现在的风险资本常用的《对赌协议》是它们多份的交织。

    例如货币补偿+控股转移+股权优先的《对赌协议》，一旦没有达成目标，不仅要赔偿，还要被低价购入股权，失去对公司的掌控。

    这也是为什么，很多对赌失败的创业者会选择跳楼的原因，因为真的会一无所有。

    现在马芸的想法很简单，只要张扬敢签《对赌协议》，无论财研网最终业绩达标与否，凭借对赌协议中的回购条款与补偿机制，他至少能确保本金安全撤出，甚至还能斩获一笔可观收益。

    或许这时候有很多人会想，马芸就不怕张扬卷钱跑路？

    首先能进浙商饭局的人，基本都是江浙有头有脸的人物，这就已经初步筛选了一遍。

    再看刚才张扬和许延安的对话，以及介绍柳华、姚纳新、何巧女这些企业老总的时候，都流露出一个确切信息，那就是张扬，亦或者说他的家庭背景，属于他们浙商这个圈子。

    有了浙商饭局进行初步筛选，再由许延安、柳华、姚纳新等人背书，马芸自然不会把张扬与诈骗犯联系到一起。

    其次，今晚顶多算口头约定，实际签署前，马芸也会让风险投资部门进行背调。

    ……

    反观张扬，在听见马芸提出《对赌协议》，要求财研网在一年内，净利润必须破1亿那刻，他脸色一沉，心中思索对方是不是在委婉表示拒绝。

    净利润1个亿什么概念？

    同花顺2008年总营收才1.174亿，毛利润是9155万，归属净利润3835万，扣非净利润为3833万。

    再看东方财富，2008年的营业总收入是1.182亿，毛利润是4857万，归属净利润5558万，扣非净利润为4859万。

    这里或许有人会疑惑，东方财富的毛利润为什么会低于归属净利润，这主要是东方财富拿到了政府补助，以及处理了部分非流动性资产。

    马芸要求净利润达到1个亿，那么财研网的营收就要至少达到2.5亿，甚至是3亿。

    “1亿净利润，还是在一年内，马总有点强人所难了，哪怕是头部的东方财富和同花顺，它们都远远没有达到这个标准。”

    不等马芸开口，张扬又说道：“而且财研网是家初创公司，后续还要持续投入资金招募员工，扩充硬件设备和更新网站，1亿净利润基本不可能达到。”

    “但是！”

    突然，张扬话锋一转，继续谈判道：“如果把时间放宽至两年，或者净利润腰斩一半，我相信财研网可以做到，也一定可以做到！”

    “！！！”

    马芸心中一惊。

    净利润腰斩一半，也就是5000万，这可是抵达东方财富、同花顺同梯队的年收入。

    一年成头部？

    要不要这么自信？

    谁给张扬的勇气说出这句话的？

    本来马芸是想着打压一下张扬锐气，获取更高的股权比例，再去降低对赌要求，没想到张扬真就咬死了5%股权。

    按照同行业25到35倍的市盈率进行计算，5000万净利润取中间值的30倍，也就是15亿的估值，这意味着马芸不仅可以收回成本，还能净赚2500万。

    如果放宽到两年，1亿净利润则是更加恐怖，30亿估值，5%股权已经价值1.5亿，这完全就是奔着上市而去。

    做过风险投行的都知道，像这种高潜力、高增长的公司一旦运作上市，市盈率可以轻松突破50倍。

    “一年成头部，两年当龙头，是谁给你的自信？”

    马芸算是服了。

    他以为自己当初拉投资就够能吹的了，没想到张扬比他更能吹，真是天外有天，人外有人。

    “打铁还需自身硬，自信当然是源于自身，如果马总对这个项目感兴趣，可以给我张名片，明天我亲自带着数据资料到阿里巴巴总部拜访您。”张扬依旧自信从容，没有丝毫的怯场。

    对于财研网来说，阿里巴巴投资的5000万不是最重要的，而是它的内置曝光渠道。

    2009年是淘宝走向巅峰的元年，因为首个“光棍购物节”会让阿里巴巴登上神坛。

    “光棍购物节”把淘宝带向巅峰，而财研网也可以顺势接住泼天流量，攀登至龙头地位。

    另外2008年是熊市，散户的投资欲望低，财经网站的使用频率自然跟随走低，这也是东方财富和同花顺总营收仅有1亿多的原因。

    可从2008年末开始，《4万亿投资计划》催生了一轮牛市，目前上证指数已从2008年10月的1664.93点，来到了3088.37点，涨幅超1400点，无数股民重新入市，财经网站的需求已今非昔比。

    最最关键的是，张扬知道2009年下半年开始，大量外资就会涌入华国，通货膨胀带来的货币贬值，也能一定程度上，稀释马芸提出的条件难度。

    在种种因素迭加下，张扬不认为自己会输。

    马芸紧盯着眼前这位底气十足，自信满满，仿佛能把太阳摘下来的青年，感慨道：“说真的，你是第一个用5%股权，来和我谈5000万风险投资的创业者。”

    说话时，他从口袋摸出一张只有姓名和电话的名片，递给张扬道：“明天上午10点，我在阿里巴巴总部等你。”

    “我一定守时。”

    张扬接过名片，微笑说道。

    资本都是逐利的，有利可图，特别是躺着就能把钱赚到手的钱，是资本最喜欢的合作方式。

    别看马芸公开说自己不喜欢钱，真正不喜欢钱的人，要么有权，要么就是圣人。

    ……

    在达成初步合作意愿后，马芸也回到了人群，与其他企业老总侃侃而谈。

    许延安这位医学院士则是游离于各个团体，每个团体都特别欢迎“资源型人才”的到来。

    在完成自己目标后，张扬则是找了个位置坐下来。

    不是他不想去商业社交，而是商业社交的本质是资源互换，张扬手里的资源，和其他企业老总根本谈不上话。

    但张扬也不是干坐着，还有“奶茶妹妹”陪着聊天。

    章择天与张扬相差6岁，两人并没有话题代沟，而且两人应该是这场晚宴最年轻的几人。

    晚上9点。

    宴会厅不再热闹。

    马芸、李书福、梁信军、周成建这些同段位的大佬已经转战包厢，开始聊商业上的事情。

    柳华、姚纳新、何巧女则是浙商的第二梯队，同样有自己圈子的包厢，张扬凭借和柳华的关系，也混入其中。

    在宴会厅，没有人在意你的身份地位，因为第一阶段就是互相了解，认识新朋友的。

    可到了第二阶段的包厢饭局，有几斤几两，该在什么位置都需要明确清楚。

    要是几亿身价的老总，非要去和马芸、李书福、周成建一桌，大概率会被赶出包厢。

    此时的浙商第二梯队包厢，张扬因为年纪小的原因，再次成为了饭局焦点。

    “这位小兄弟是？”

    “好年轻啊，谁家的公子哥？”

    “长得还挺帅的。”

    既然是演戏，柳华自然要演到底，向众老总解释道：“这是我表弟张扬，目前在沪都那边搞了个财经网站，大家多多照顾。”

    “原来是柳总表弟，幸会幸会。”

    “财经网站，这搞好了可不得了，如果我没记错的话，柳总这两年都在布局场外配资业务吧？”

    “还是柳总你们胆子大，一人搞财经网站，一人搞场外配资，钱都让你们表兄弟赚完咯。”

    “这就叫智慧！”

    听着话里有话的众老总，张扬微笑说道：“场外配资和财经网站的准入门槛都不高，与其说智慧，不如说是眼光。”

    当这句话说出，原本暗示柳华胆子大，搞场外配资的老总，以及附和着说话的老总都闭上了嘴。
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